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關(guān)于公司治理的企業(yè)財務(wù)分析體系探討
公司治理：上市公司；財務(wù)分新；股權(quán)結(jié)構(gòu)建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)以及選擇適合長遠的財務(wù)分析體系、發(fā)揮其財務(wù)管理職能是企業(yè)制度的核心內(nèi)容。本文首先闡述了公司治理的內(nèi)涵以及與企業(yè)財務(wù)分析體系的關(guān)系，對現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)下我國企業(yè)財務(wù)分析體系的現(xiàn)狀以及造成這種現(xiàn)狀的公司治理層面的原因進行分析，并且針對現(xiàn)狀提出幾點建議而進行探討。
一、公司治理與企業(yè)財務(wù)分析體系的相關(guān)性
公司治理通常包括三方面內(nèi)容：一是企業(yè)控制權(quán)的配置與分享安排；二是對董事會、經(jīng)理人員和工人的監(jiān)控及績效評價；三是激勵方案的設(shè)計與推行(錢穎一，1995)。由于企業(yè)是一組契約關(guān)系的聯(lián)結(jié)，是一個虛構(gòu)(Jensen and Meckling，1976)，公司治理是在剩余索取權(quán)和控制權(quán)二者的分享安排中實現(xiàn)的。公司治理的與有效的財務(wù)分析體系的相關(guān)性可以通過反映在公司治理與財務(wù)治理之間的關(guān)系之上，如圖1。
(一)公司治理是完善企業(yè)財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)和前提條件
企業(yè)建立財務(wù)分析體系的目的是不斷完善企業(yè)財務(wù)治理，而公司治理是財務(wù)治理的前提和理論基礎(chǔ)，在公司治理理論下所產(chǎn)生的企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，以及由此而產(chǎn)生的委托代理理論、信息不對稱理論是所有者與經(jīng)營者之間、不同層次經(jīng)營者之間在公司財產(chǎn)占有、使用、處置、剩余分配與監(jiān)督控制等方面制衡的理論，而這些正是財務(wù)治理理論產(chǎn)生的前提和基礎(chǔ)。
(二)公司治理的完善程度制約著信息質(zhì)量
財務(wù)治理作用于財務(wù)會計分析進而生產(chǎn)與披露符合管制要求的財務(wù)會計信息，為參與公司治理的各個主體提供了他們所需要的重要的信息來源，減少了信息不對稱，使得公司治理能夠有效運作。符合管制要求的財務(wù)會計信息一方面借助其反映的職能，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量信息的揭示，為投資者和債權(quán)人等信息使用者正確進行相關(guān)決策提供指南。另一方面，財務(wù)分析體系所揭示的信息，又反映出經(jīng)營者受托責(zé)任的履行情況，是對經(jīng)營者的業(yè)績進行評價的基礎(chǔ)，對經(jīng)營者真實、客觀地評價可以起到降低道德風(fēng)險、提高激勵的作用。
(三)財務(wù)分析體系構(gòu)建的有效性是完善公司治理的有效途徑
公司治理理論關(guān)于剩余索取權(quán)與控制權(quán)的實現(xiàn)是通過財權(quán)在利益相關(guān)主體之間分配的變化實現(xiàn)的，而不同的財權(quán)配置又會產(chǎn)生不同的“激勵機制”和“機會體系”而公司治理效率的高低又完全依賴于激勵機制與監(jiān)控機制的效率，而財務(wù)分析的內(nèi)容中包括公司激勵機制和監(jiān)控機制的效率治理，因此良好的財務(wù)分析體系的構(gòu)建是完善公司治理的有效手段。
二、公司治理層面上我國企業(yè)財務(wù)分析體系的現(xiàn)狀及成因分析
(一)當(dāng)前財務(wù)分析體系的關(guān)注點有限，缺乏對公司治理結(jié)構(gòu)的分析
首先，當(dāng)前我國的財務(wù)分析體系強調(diào)的依然是專家的分析職能，很難說是以公司價值創(chuàng)造為目標(biāo)追求或是以各方利益相關(guān)者的利益最大化為目標(biāo)，其關(guān)注點仍未轉(zhuǎn)向公司的有效治理以及公司增值。其次，當(dāng)前的體系人為地將財務(wù)與公司治理割開，盡管當(dāng)前的分析體系內(nèi)含財務(wù)與經(jīng)營兩個領(lǐng)域，但對經(jīng)營問題的關(guān)注通常大于對經(jīng)營效率進行的評價，并且這種評價是與公司價值創(chuàng)造的目標(biāo)、公司戰(zhàn)略、資源配置、績效衡量以及公司治理過程相脫節(jié)。 (二)當(dāng)前的財務(wù)體系信息披露及時性和相關(guān)敏感度強
2009年信息披露指數(shù)的平均值62．65，可靠性、相關(guān)性和及時性指數(shù)在2007年以后出現(xiàn)上升。從2005年到2009年信息披露指數(shù)、可靠性、相關(guān)性和及時性的變化來看，上市公司信息披露的及時性和相關(guān)性對環(huán)境變化的敏感性非常強，當(dāng)經(jīng)濟環(huán)境變化勢頭好時，上市公司會選擇早披露信息，而且所披露的信息相關(guān)性高，當(dāng)經(jīng)濟環(huán)境變化趨于低谷時，披露信息及時性下降，同時所披露信息的相關(guān)性降低，而上市公司所披露的信息可靠性相對要穩(wěn)定些，對經(jīng)濟環(huán)境變化的敏感性較弱。
三、基于公司治理的財務(wù)分析體系的幾點建議
(一)創(chuàng)新管理體制
傳統(tǒng)會計管理體制的弊端日益顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)在：會計監(jiān)管主體對會計管制失控；會計控制目標(biāo)無法實現(xiàn)；基礎(chǔ)工作薄弱、監(jiān)督職能弱化。由此可見，傳統(tǒng)會計管理體制已成為影響公司治理目標(biāo)實現(xiàn)的重要因素，因此必須加以創(chuàng)新。
(二)完善公司治理結(jié)構(gòu)以減少財務(wù)舞弊的現(xiàn)狀
建立規(guī)范、健全、有效的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和機制，一是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立多個股東共同制衡機制，防止大股東“掏空”行為。二是改善董事會結(jié)構(gòu)，引入強制性積累股票制度和網(wǎng)上投票制度，強化董事的義務(wù)與責(zé)任，嚴(yán)厲處罰董事和高管人員濫用公司財產(chǎn)、轉(zhuǎn)移股東財富的行為。三是強化獨立董事的獨立性，改革獨董酬薪領(lǐng)取渠道，讓獨董能夠?qū)ω攧?wù)報告發(fā)表獨立意見。四是協(xié)調(diào)獨立董事與監(jiān)事關(guān)系，強化監(jiān)事的義務(wù)和責(zé)任，發(fā)揮監(jiān)事對財務(wù)報告的監(jiān)督職能。
(三)強化公司外部治理機制對財務(wù)報告的監(jiān)督約束作用
一是改革上市公司審計體制，明確要求上市公司統(tǒng)一由審計委員會通過招標(biāo)方式選聘中介機構(gòu)；同時積極推進法務(wù)會計制度，強化獨立審計的獨立性。二是轉(zhuǎn)變證券市場籌資功能，向優(yōu)化資源配置、促進科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)化；轉(zhuǎn)變監(jiān)督機構(gòu)的行政化管理方式，向?qū)徍�、強制性信息披露和加強查處、打擊違規(guī)案件的市場化監(jiān)管模式過渡。三是建立以強大威懾力的民事賠償機制和民事訴訟機制為中心的投資者保護制度，提高財務(wù)報告舞弊成本。四是加強社會媒體輿論監(jiān)督，改革和調(diào)整新聞媒體對公眾公司或人物報道的舉證責(zé)任和舉證標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮“第四種權(quán)力”的監(jiān)督作用。五是完善外部市場機制，提高市場對公司財務(wù)報告的約束力。
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