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現金股利對會計信息的治理
[摘要]會計只能提供相對相關和可靠的信息，在控制逆向選擇和道德風險方面作用有限，形成了會計目標實現的障礙，這迫使投資者不得不去尋找其他信息渠道，以期更有效地決策。現金股利就是投資者尋找的信息渠道之一，它和會計信息在提高信息的相關性、可靠性以及控制逆向選擇和道德風險方面共同發揮作用，并形成競爭態勢，這種競爭態勢實質上起到了對會計信息的治理作用。（中經評論·北京）上市公司的會計目標可以從決策有用觀和受托責任觀兩個方面予以闡釋，即會計信息要向投資者提供有助于投資決策和確認受托經管責任及其履行情況的信息。對投資者而言，會計是通過向其提供相關的、可靠的信息來控制逆向選擇與道德風險的。所以，會計目標實現的程度也就取決于會計提供信息的相關性、可靠性程度的高低以及對逆向選擇和道德風險控制的有效性。然而，在現實中，由于會計信息的局限性，完全滿足投資者的需要存在著障礙，使得投資者不得不去尋找其他信息渠道，對會計信息進行治理，以提高其決策質量。現金股利作為一種信號傳遞機制，在滿足投資者的需求方面與會計共同發揮著作用，并與會計形成一種競爭態勢，從而對會計信息進行治理，成為促進會計信息提供者提高會計信息質量的動力之一。
一、會計信息的局限性：決策者尋找其他信息渠道的動力
在理想狀態下，現值會計模式的運用是合理和可行的，它所提供的財務報告能反映公司的價值，能向投資者提供完全相關和完全可靠的信息。如威廉姆·R·司可脫（2000）所說：“所有相關的未來事件都如預期的那樣，被客觀地包含在期望的現值中。會計核算確保了現值的計算既精確又不偏不倚。”同時，由于信息的對稱性和利益相關者之間利益的一致性，也使管理當局不存在信息操縱的可能和動機，不會產生逆向選擇與道德風險問題。
所以，從這個意義上講，理想狀態下，投資者可以把會計信息作為其決策所依賴的惟一信息渠道是理性的。因為，此時把會計信息作為惟一渠道達到了效用最大化，尋找其他信息渠道不會提高其效用，反而會增加尋找信息的成本，最終導致效用的降低。
然而，現實中，非理想狀態的存在，使會計人員提供一份完全相關和完全可靠的財務報告面臨著難題，因為編制一份完全建立在現值基礎上的財務報告，凈收益等于公司該期間現值的變化額，需要全部的資產和負債都以市價現值計價。但是，在非理想狀態下，并不是公司全部資產和負債的市價都會存在的。也就是說，在現實復雜的環境中，一個適用的市價并不存在。那么，在市價基礎上確認收益是不可能的。比弗與戴姆斯基（Beaver
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