金融期貨主要交易制度及功能

時(shí)間：2024-05-21 18:55:54 歐敏證券從業(yè)資格我要投稿

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金融期貨主要交易制度及功能

　　在日新月異的現(xiàn)代社會(huì)中，制度的使用頻率逐漸增多，制度泛指以規(guī)則或運(yùn)作模式，規(guī)范個(gè)體行動(dòng)的一種社會(huì)結(jié)構(gòu)。相信很多朋友都對(duì)擬定制度感到非常苦惱吧，以下是小編收集整理的金融期貨主要交易制度及功能，僅供參考，歡迎大家閱讀。

金融期貨主要交易制度及功能

　　金融期貨主要交易制度及功能

　　1.集中交易制度

　　金融期貨是在期貨交易所或證券交易所進(jìn)行集中交易。期貨交易所是期貨市場(chǎng)的核心。

　　2.標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和對(duì)沖機(jī)制

　　3.保證金制度

　　4.結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

　　結(jié)算所是期貨交易的專(zhuān)門(mén)清算機(jī)構(gòu)，通常附屬于交易所，但又以獨(dú)立的公司形式組建。

　　5.限倉(cāng)制度

　　為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中和防范操縱市場(chǎng)的行為，而對(duì)交易者持倉(cāng)數(shù)量加以限制的制度。

　　6.大戶報(bào)告制度

　　以便交易所審查大戶是否有過(guò)度投機(jī)和操縱市場(chǎng)的行為，并判斷大戶交易風(fēng)險(xiǎn)狀況的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。

　　7.每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路器規(guī)則

　　金融期貨按照基礎(chǔ)工具劃分：外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類(lèi)期貨。

　　交易規(guī)則：

　　1、分類(lèi)編碼

　　2、保證金

　　3、競(jìng)價(jià)交易

　　4、結(jié)算價(jià)

　　5、漲跌幅限制

　　6、持倉(cāng)限額和大戶報(bào)告制度

　　7、若干重要風(fēng)險(xiǎn)控制手段

　　金融期貨的基本功能

　　1.套期保值功能

　　(1)套期保值原理

　　(2)套期保值的基本做法

　　2.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能：在一個(gè)公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨市場(chǎng)中，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)形成期貨價(jià)格的功能，期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、權(quán)威性的特點(diǎn)。

　　具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的原因：期貨市場(chǎng)將眾多影響供求關(guān)系的因素集中于交易所內(nèi)，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)雙方公開(kāi)競(jìng)價(jià)，集中轉(zhuǎn)化為一個(gè)統(tǒng)一的交易價(jià)格。

　　3.投機(jī)功能：與所有有價(jià)證券交易相同，期貨市場(chǎng)上的投機(jī)者也會(huì)利用對(duì)未來(lái)期貨價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期進(jìn)行投機(jī)交易，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的投機(jī)者會(huì)建立期貨多頭，反之則建立空頭。

　　期貨投機(jī)具有：T+0，可以進(jìn)行日內(nèi)投機(jī);高風(fēng)險(xiǎn)特征。

　　4.套利功能：套利的理論基礎(chǔ)在于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一價(jià)定律，即忽略交易費(fèi)用的差異，同一商品只能有一個(gè)價(jià)格。

　　金融期貨的定義和特征

　　1、定義：交易雙方在集中交易所市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易

　　2、金融期貨與金融現(xiàn)貨交易相比較的特征：

　　①交易對(duì)象不同：金融現(xiàn)貨：金融工具;金融期貨：金融期貨合約

　　②交易目的不同：金融現(xiàn)貨：籌資或投資;金融期貨：不是投資工具而是風(fēng)險(xiǎn)管理工具

　　③交易價(jià)格的含義不同：金融現(xiàn)貨：現(xiàn)價(jià);金融期貨：對(duì)金融現(xiàn)貨未來(lái)價(jià)格的預(yù)期

　　④交易方式不同：現(xiàn)貨現(xiàn)價(jià);期貨是保證金交易和逐日盯市制度

　　⑤結(jié)算方式不同：現(xiàn)貨是錢(qián)貨兩清;期貨一般不交割而是反向交易對(duì)沖平倉(cāng)

　　3、金融期貨與普通遠(yuǎn)期交易相比較的特征：

　　①交易場(chǎng)所和交易組織形式不同：期貨是場(chǎng)內(nèi)交易，遠(yuǎn)期交易是場(chǎng)外交易

　　②交易的監(jiān)管程度不同：期貨至少受 1 家以上監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，遠(yuǎn)期交易較少受到監(jiān)管

　　③金融期貨是標(biāo)準(zhǔn)化交易，遠(yuǎn)期交易的內(nèi)容可協(xié)商確定

　　④違約風(fēng)險(xiǎn)不同：期貨是保證金制度和逐日盯市制度，交易者均以交易所為交易對(duì)手，違約風(fēng)險(xiǎn)低，遠(yuǎn)期交易交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)高

　　金融期貨的主要交易制度

　　1、集中交易制度：金融期貨在期貨交易所或證券交易所進(jìn)行集中交易

　　2、標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對(duì)沖機(jī)制：交易所設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，便于到期前作反向交易對(duì)沖平倉(cāng)

　　3、保證金及其杠桿作用：期貨交易所會(huì)員經(jīng)紀(jì)公司向交易所或結(jié)算所繳納結(jié)算保證金;交易雙方在成交后也要向交易所或結(jié)算所繳納保證金

　　4、結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度：結(jié)算所是附屬于交易所的專(zhuān)門(mén)清算機(jī)構(gòu)，獨(dú)立公司;無(wú)負(fù)債結(jié)算制度即逐日盯市制度，每日結(jié)算浮動(dòng)盈虧，保證金低于標(biāo)準(zhǔn)必須追加

　　5、限倉(cāng)制度：限制交易者持倉(cāng)數(shù)量

　　6、大戶報(bào)告制度：持倉(cāng)量達(dá)到限倉(cāng)數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)開(kāi)戶、交易、資金來(lái)源、交易動(dòng)機(jī)，以便審查大戶是否過(guò)度投機(jī)和操縱市場(chǎng)

　　7、每日價(jià)格波動(dòng)限制和斷路器規(guī)則：漲跌幅限制，達(dá)到限制時(shí)暫停交易

　　金融期貨的種類(lèi)

　　1、外匯期貨：又稱貨幣期貨，是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約，是金融期貨種最先產(chǎn)生的品種，主要用來(lái)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生于 1972 年芝加哥商業(yè)交易所

　　2、利率期貨：以固定收益金融工具為基礎(chǔ)資產(chǎn)，產(chǎn)生于 1975 年美國(guó)芝加哥期貨交易所

　　(1)債券期貨：以國(guó)債期貨為主的債券期貨是各主要交易所最重要的利率期貨品種。我國(guó)92 年開(kāi)辦國(guó)債期貨交易，因“3.27 國(guó)債期貨事件”于 95 年暫停試點(diǎn)

　　(2)主要參考利率期貨：

　　①以參考利率，或者采用參考利率的固定收益工具為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約

　　②主要參考利率有：國(guó)債利率、Libr 倫敦銀行間同業(yè)拆放利率、Hibr 香港銀行間同業(yè)拆放利率、歐洲美元定期存款單利率、聯(lián)邦基金利率

　　3、股權(quán)類(lèi)期貨：

　　①股票價(jià)格指數(shù)期貨：以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)變量的期貨交易。股指期貨的交易單位等于基礎(chǔ)指數(shù)的數(shù)值與交易所規(guī)定的每點(diǎn)價(jià)值乘積，采用現(xiàn)金結(jié)算。產(chǎn)生于 1982 美國(guó)堪薩斯期貨交易所價(jià)值線指數(shù)期貨

　　全球首個(gè)中國(guó) A 股指數(shù)期貨：新加坡交易所“新華富時(shí) 50 指數(shù)期貨”

　　②單只股票期貨：以單只股票為基礎(chǔ)工具。現(xiàn)金交割，合約乘數(shù)乘差價(jià)，交易所通常選取流通盤(pán)大、交易活躍的股票推出期貨合約

　　③股票組合期貨：金融期貨中最新的一類(lèi)，以標(biāo)準(zhǔn)化的股票組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)，存托憑證、指數(shù)基金等

　　金融期貨功能

　　1、套期保值功能

　　(1)套期保值原理：金融工具的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同經(jīng)濟(jì)因素的制約和影響，變動(dòng)趨勢(shì)大致相同，在走勢(shì)上有收斂性，即臨近到期日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格將逐漸趨同

　　(2)空頭套期保值(有票看跌)：賣(mài)出期貨合約，股指下跌后買(mǎi)回平倉(cāng)

　　①合約張數(shù)=本金/(開(kāi)倉(cāng)價(jià)×合約乘數(shù))

　　②現(xiàn)貨頭寸價(jià)值=(平倉(cāng)價(jià)/開(kāi)倉(cāng)價(jià))×本金

　　③期貨頭寸盈虧=(開(kāi)倉(cāng)價(jià)-平倉(cāng)價(jià))×合約乘數(shù)×合約張數(shù)

　　(3)多頭套期保值(無(wú)票看多)：買(mǎi)進(jìn)期貨合約，股指上漲后賣(mài)出平倉(cāng)

　　①合約張數(shù)=本金/(開(kāi)倉(cāng)價(jià)×合約乘數(shù))