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風(fēng)險(xiǎn)投資失敗案例啟示錄創(chuàng)業(yè)必讀
案例一、保羅-艾倫和RCN
保羅-艾倫是微軟的共同創(chuàng)辦人之一，也是Jimi Hendrix博物館的建造者及美國(guó)最富有的人之一。當(dāng)初他向鮮為人知的RCN公司開(kāi)出巨額支票時(shí)，很多人都非常吃驚。RCN公司的主業(yè)是寬帶業(yè)務(wù)，它曾宣稱(chēng)，要與地方電話(huà)和有線(xiàn)電視公司一較高低。艾倫投資時(shí)曾表示，RCN將成為自己投資的重心。然而，他投資的時(shí)機(jī)很不好，在網(wǎng)絡(luò)股全體滑坡之前，他開(kāi)出的支票已經(jīng)兌現(xiàn)。更糟糕的是，艾倫與RCN首席執(zhí)行官大衛(wèi)-麥考特的談判也落在了下風(fēng)。
艾倫沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)RCN的普通股，而是購(gòu)買(mǎi)了優(yōu)先股。優(yōu)先股有紅利可拿，而且在要求獲得公司資產(chǎn)時(shí)優(yōu)先于普通股，此外，RCN的優(yōu)先股還可以?xún)稉Q成每股62美元的普通股。也就是說(shuō)，艾倫有權(quán)利以62美元的價(jià)格優(yōu)先換取RCN的股票。RCN的股價(jià)一度曾經(jīng)沖上70美元�？涩F(xiàn)在，RCN的股價(jià)僅在4美元左右徘徊。一般來(lái)說(shuō)，持有優(yōu)先股，多多少少可以降低這種價(jià)格暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閮?yōu)先股可以獲取現(xiàn)金紅利，到期后又可以把原始投資換回成現(xiàn)金�？墒前瑐惖膬�(yōu)先股不同，他的紅利將以按60美元兌換的新的優(yōu)先股來(lái)支付，而不是現(xiàn)金。最糟糕的是，艾倫的優(yōu)先股在2007年到期后，麥考特有權(quán)迫使他將優(yōu)先股以62美元的價(jià)格兌換成RCN普通股，而不是收回16.5億美元。那樣的話(huà)，艾倫將拿到2660萬(wàn)股RCN普通股(目前大約價(jià)值1億美元)。
案例二、希克斯-繆斯和電信公司
1999年和2000年，希克斯-繆斯向四家電信業(yè)新興公司投資10億美元，目前這些錢(qián)的價(jià)值為零！
�？怂�-繆斯向來(lái)以判斷準(zhǔn)確而著稱(chēng)。他手下的Tate&&Furst公司常常以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)有公司，然后通過(guò)各種相關(guān)交易從中獲取更大利潤(rùn)。但是在1999年，這家公司改變了從前的做法，轉(zhuǎn)向當(dāng)時(shí)炙手可熱的電信業(yè)新興公司。Tate&&Furst向Rhythms NetConnections和Viateld等總共四家公司，注資10億美元。
在繆斯眼中，這四家公司的商業(yè)模式各有不同，是多元化投資的典型�？墒�，事實(shí)證明，把這么多錢(qián)注入不同寬帶的新興公司，只會(huì)形成多方面惡化的結(jié)果。在這四家公司即將破產(chǎn)的最后關(guān)頭，繆斯沒(méi)能把握機(jī)會(huì)忍痛低價(jià)拋出，結(jié)果10億美元的投資血本無(wú)歸。
此外，Tate&&Furst這次投資失敗，也有它自身運(yùn)作方面的原因。公司員工通常從資產(chǎn)中獲得1%到2%的年費(fèi)，外加20%的利潤(rùn)，因此，如果公司停止交易，股東們就會(huì)坐立不安。這樣，外部的壓力就可能迫使公司在沒(méi)有看清前景的情況下，貿(mào)然投資。
案例三、高盛和Webvan
1998年到2000年間，Goldman Sachs及其他人向Webvan投資8.5億美元。華爾街的高手也會(huì)向價(jià)格不菲的網(wǎng)絡(luò)股投資，這就是一個(gè)著名的例子。對(duì)于投資種子期公司的投資者來(lái)說(shuō)，通常都是以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，然后把公司推向公眾市場(chǎng)，從而退出、獲利。但是這次，Goldman Sachs和另外一些華爾街的投資者卻看走了眼。他們投資的公司W(wǎng)ebvan的概念很吸引人：通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行銷(xiāo)售，讓顧客永遠(yuǎn)不再上市場(chǎng)和商店購(gòu)物。但是，Webvan的做法太著急了，它試圖馬上就到處開(kāi)店?duì)I業(yè)，結(jié)果雖然得到大筆投資資金，但開(kāi)支比投資要大得多。這家公司完全脫離了現(xiàn)實(shí)，因而很快就失敗。
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