教育行業最大規模私募融資主角解析

時間：2024-10-10 07:14:38 創業融資我要投稿

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教育行業最大規模私募融資主角解析

1.03億美元。

　　這是目前教育業最大的私募融資額。

教育行業最大規模私募融資主角解析

　　“我們這一輪融資的市盈率，比上一輪要高”，10月20日，安博教育集團創始人兼總裁黃勁接受本報專訪時暗示。

　　2007年10月，幾乎是在同一時間，安博教育獲得5400萬美元的私募投資，該金額是當時行業內最大的私募融資。

　　就在那時，安博教育曾對外界表示，該融資是上市前的最后一輪融資。但一年之后，卻選擇了繼續私募融資而非公開上市。對此，黃勁的看法是：對以一個已經隨時實現上市的公司來說，經濟周期的調整，反而是抓緊做成行業領袖公司的好機會。“并且，相比之下，私營公司比公開上市的公司決策要快，要靈活，效率也會更高”，黃勁表示。

　　事實上，這一次的融資金額在教育行業僅僅低于新東方在美國公開上市時募集的1.13億美元，較之前幾家在納斯達克上市的教育業公司IPO當日募得資金額都要大。

　　更引人關注的，尚不是本次融資數額之大，而是在當時當下，華爾街金融危機所引起全球經濟調整中，PE（私募股權基金），VC（風險投資）的投資速度和節奏都處于極為保守的狀態，如此大金額的融資、以及較高的估值，實屬罕見。

　　“在我們看來，安博就是‘the Education Company’”，安博教育的一位投資者這么評價。在這些的投資者看來，中國的教育業市場機會巨大，未來必然會出現行業整合者，而安博，或許就是最具備這種整合力的公司之一。

　　為什么是安博？

　　行業整合是許多公司的夢想。對于發展才剛剛開始的中國教育業，更是有許多公司在朝這個夢想奮斗。那安博機會和優勢何在？

　　在2007年10月完成融資的時候，黃勁在接受本報采訪時，對“安博模式”的解讀是：以安博研發的學習流引擎為主要工具，建立起一個根據對學習者評測追蹤和記憶模擬的個性化學習環境，輔以多種線下教育模塊，成為綜合的教育服務公司。

　　一年之后，再看安博模式，較為明顯的一個變化是：線下培訓業務，已經成為其開拓和并購主要方面，包括基礎教育培訓和企業培訓。

　　“早期的安博因為最初有技術背景，因此參與了許多城市的中小學校的網絡建設，這一經歷為其后來在教育培訓方面與這些學校合作提供了一定的便利”，一位熟悉安博的教育業人士告訴記者。

　　在教學內容方面，安博主要與北師大進行內容的開發與研發。“研發主要是依托北師大，但并不局限于此，有一些優秀的老師與有好的教育經驗的老師我們都會邀請參與”，安博研究院產品中心總監許建華表示。

　　“不過，如果光說優秀的師資力量，其它有一些培訓機構也有很優秀的師資，主要是安博對這些內容應用在了其研發的系統上”一位業內人士表示。

　　據安博人士介紹，安博教育自行研發的系統是與網絡進行結合，強調交互性教育。

　　“學生在學習過程中，是在計算機不斷交互的過程，學生必須得自己進行操作，純粹的視頻講課在里面只有一小部分”，許建華告訴記者。

　　而“這些操作，都是有歷史記錄的，包括學生掌握了哪些沒掌握哪些，其會根據學習的曲線來安排出現的頻率，這樣，就可以建立一個個性化學習內容與資源的分配，根據個人自身的特點來分配給其資源學習”，黃勁表示。

　　這也是安博認為其商業模式之所以可以整合在一起的理由所在：通過軟件和互聯網技術，將教育標準化，積累化，進而可以對學習者進行個性化評測與診斷、個性化學習內容和資源的“配送”、反饋跟蹤和個性化互動指導，這樣為學習者創設一個完全適合其自身特點的學習環境——這似乎是教育者所向往的理想境界。

　　但技術真的有那么神奇么？

　　黃勁坦言，“技術不是萬能的，也不是最重要的”。在她看來，如果安博僅僅只有技術，那遠不能做到今天的局面，“技術只有和人、學習者、后臺服務等應用環境結合起來，才能發揮效用”。

　　這也是安博在過去一年來，大力營建線下教育基地的考慮。

　　而“安博是要做一個平臺，現在我們自己做內容，但等到未來，會對一些好的內容資源開放接口，將其納入平臺上面來”，黃勁表示。

　　從這個角度來看，正如許多教育業的人士對安博模式的理解：安博通過整合良好的內容資源，借助軟件和互聯網，形成標準化的內容，然后大建渠道，搭平臺，進行廣泛復制。

　　“這種復制，尤其是面向二、三線城市等缺乏好的師資力量的地區，更有吸引力”，在一位教育培訓業同行看來，安博的優勢，在于先期占領了許多渠道，并且平臺建設與內容開發同步，然后再通過收購整合，進一步擴大渠道，通過渠道來推廣其內容，再擴大市場份額實現增長，規模大了以后會形成雪球效應，越大越有競爭力。

　　安博教育國際合作與投資部副總裁浦翠玲透露，從2003年發展以來，即使“在過去的兩年，都是近百分之兩百的倍數增長”。同時，一批曾在GE、思科等500強企業以及國內教育界擔任過高管的人員加入，讓這種增長變得更穩健的可能性加大了。

　　收購擴張策略

　　“收購對于安博來說，已經不存在技術問題，而主要是人的問題，理念、文化、品牌的融合”，黃勁認為。

　　在完成上一輪5400萬美元的融資之后，安博在業界的“跑馬圈地”，頗令人側目，教育培訓行業的同行，用“勢頭很猛”來描述。

　　“目前為止，已經并購整合了十多家教育培訓機構，分布在十個省”，安博教育集團副總裁黃森磊稱。

　　但快速擴張有利有弊。“就類似于餐飲的標準化更利于復制與管理一樣，如果內容得不到控制，則管理的風險就大”，一位投資人士如此評價。

　　“收購的標準有幾點，首先是管理團隊要與我們有相同的志向，另外必須是當地的教育培訓機構里的市場份額前三名，我們的收購也不是簡單的買入與退出，而是形成一個共同體，共同發展”，上述人士表示。這意味著所有的收購，都是100%吸收股權并購。

　　“進行收購是為了進行資源的整合，許多當地的培訓機構從招生到內容研發以及各種事務全部都要涉及，這是資源的一種浪費，而我們收購以后就讓他們專注最擅長的招生工作，我們將好的內容與平臺帶過去，這樣就可以使資源效應最大化”，黃勁表示。

　　收購后，安博將主要從六個方面進行整合，首先是招生系統，提升市場宣傳的工作；然后是教學管理，再就是IT系統與財務；而把這些聯系起來的是品牌。

　“如果許多被收購的當地教育培訓機構也很有名氣了，所以我們會采用聯合品牌的形式，發展當地品牌，共創全國品牌”，黃森磊稱。

　　通過收購，安博逐漸建立各地的省級區域中心，并以區域中心為據點，向當地以及更下區域拓展，“未來希望每個省都有區域的教育服務中心”，黃勁表示。

　　黃勁透露，從擴張的地域來看，一些人口比較多，但教育資源還相對比較缺乏的地方，如河南、山東、山西、河北、安徽，最需要教育服務的，因此也是其擴張的重點。

　　“希望未來五年內能在升學與就業培訓領域做到第一名”，黃勁告訴記者。

　　就業培訓業務走的是和升學培訓不同的擴張策略。在地域傾斜上，以在企業聚集的地區，包括北京、上海、大連、天津、廣東、成都、西安等為主要據點進行擴張。

　　“此次新的融資后，我們將進行新的收購，將在全國大部份省都建立中心”，安博人士稱。

　　作為擴張舉措之一，安博還建立了園區型實訓基地，通過與院校和企業的全方位合作，形成人才、項目、企業三大匯聚地，當前，其在京津地區、長三角地區等經濟發展區域的布局已基本完成。

　　另外，安博也試圖向企業培訓方面拓寬，目前已成為美國最大的職業與商務在線培訓商-SkillSoft的中國區獨家總代理。

　　“企業培訓目前不是我們業務的最重點，其定位主要是為就業培訓服務，因為只有了解了企業，才能知道企業究竟需要怎樣的人才，就業培訓才更有實用性和貼近性”，黃勁告訴記者。

　　新進者英聯

　　此次第四輪融資，1.03億美金的總額中，英聯資本是唯一一家新加入的投資者，其他兩家追加投資者為2007年第三輪投資方澳大利亞麥格理和美國艾威基金。

　　在此次1.03億美元融資之前，安博已經進行了三輪融資。其中最早是2000年時黃勁拿到硅谷的幾百萬美元風投回到國內，隨后是2006年初Cisco向其投資了1000多萬美元，緊接著是2007年10月以麥格理投資主導的5400萬美元的投資。

　　“這一輪的融資我們沒有聘請財務顧問”，黃勁告訴記者。

　　去年的一輪融資安博是聘請了華興資本作為財務顧問，據安博透露，當時的融資安博在價格上就占有主導權，而英聯此次投資的負責人在去年一輪時就想投，但因為競爭太激烈而沒有如愿，后來又一直在與安博溝通，通過不斷的溝通，加上安博希望做到更大后再上市產生的融資需求，這一輪才最終敲定。

　　“因此這一輪融資并沒有與更多的投資機構接觸，就是跟英聯等在談”，浦翠玲表示。

　　對于此次投資，英聯方面認為中國的教育服務行業還很年輕，正在經歷迅速的結構性變化，而英聯則看好安博的商業模式和戰略的進一步優化。

　　與此同時，在別的私募股權機構選擇放緩投資進行觀望時，除了對安博的投資英聯還對外宣布了對七天酒店的注資。這兩大投資案讓之前頗為保守的英聯，在最近成為PE界“明星話題”。

　　投資界對此的普遍看法是，在中國地區,一方面因為，今年5月份，英聯剛剛宣布了將募集5億美元對中國的新基金,希望找到有更多投資價值的公司。

　　事實上，在私募股權投資界目前的投資速度都呈現放緩的跡象，之前英聯的人士曾對本報表示其投資策略會傾向于比較少受宏觀經濟放緩影響的行業。

　　“在經濟不景氣情況下，英聯會很謹慎，會選擇抗風性強的行業。英聯已經經歷了近60年的投資，期間經歷了很多的風雨，在風雨面前會有機遇。盡管經濟放緩，但是只要遇到好的企業，英聯一定會投資。因為，做私募與買股票不同，買股票可以在不同時間買，只是一個時間問題。而做私募，如果現在有個不錯的伙伴沒投，錯過后就沒有機會了”，英聯中國區總裁林明安對本報表示。

　　事實上，安博教育對于投資者的選擇上，一直是有自己的考慮的。在此之前的幾輪融資中，安博的投資方組合中，已經有來自美國、日本、澳洲的投資者，而英聯投資的英方背景，對于安博教育資源的全球整合，正好起到補充作用。

　　行業整合趨勢

　　事實上，PE和VC們，對教育界的投資熱已持續很長一段時間，包括之前巨人教育、學大教育、弘誠教育、中國遠程等都拿到錢，新東方、中國遠程、弘成教育等都已經在海外上市。

　　投資界的一個普遍的看法是，教育是國內重要消費的一塊，具備巨大的潛力，而且其是收取現金，風險小。

　　盡管經濟增長放緩的勢頭不可避免，但相關分析人士則認為，宏觀經濟面對于教育業的影響有限。“在經濟情況不好的時候，一些小的教育機構也會受到影響，對于他們而言，靠岸可能是比較好的選擇，但整體來看，教育培訓所受的波動較小”，黃勁認為。

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