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從融資余額變化，看反市場心理操作
融資余額大家了解是什么？下面就是有關從融資余額變化，看反市場心理操作的資訊，歡迎大家閱讀與了解。
融資余額其實是一個很好的反市場操作指標，如果你不想按照落后性的各種指標，其指示的多空、買賣訊號來操作，倒是可以依循融資余額的大增、大減之后，來進行反向的操作，其勝算是很高的。
長久以來，反市場操作都是大家公認的好方法，但是總缺乏一套有效、可行的﹝指標系統﹞，來作為多空操作的依據，我個人是以下面的三種數據來衡量：
﹝反市場心理的三種數據﹞
1. 異常乖離率：例如在7/27日出現-2.74%、以及8/1日出現-2.07%的異常擴大的負乖離率，就是止跌、或空翻多的訊號。反之，在8/15日出現3.06%、及8/16日出現2.58%的異常正乖離率，就是行情要止漲、或多翻空的訊號了。
(正乖離率：代表波段追價的意愿。負乖離率：代表波段的恐慌指數)
2. 融資的大幅增減：從7/27日~8/2日，這5個交易日的兩市融資余額持續縮減、合計↓249億，↓2.8%。總算有明顯的降幅，這才有止跌的條件。而從8/15日~8/18日，這四天融資持續累計增加287億，↑3.3%，所以需要再多一點時間的整理。
3. 成交量的增減：前一波大盤低量是8/2日的1293億(近兩個月的最低量，前一天出現最低點2931點)，而最近的大量是8/15日的3280億，是為近4個月來的單日最大量，隔天出現3140點的高點，合計11天↑209點↑7.1%。量已成長1.53倍。這就是：低點不敢買(量急縮)，高檔拼命追(量急增)的最佳寫照。從成交量的起伏變化，也容易看出如何作為反市場操作的依據。
﹝注意：主升浪中的主升浪行情﹞
如果從8/1日的低點2931點開始的漲勢，視為是一波主升浪的開始，會自成5小波的格局，那近日的高點3140點，應該只是第1小波的高點，整理量急縮之后(縮至1/2以下)，自然還有：﹝主升浪中的主升浪﹞行情，預計在本周4~周5左右就會展開了，應特別關注一下。
其實，80%以上的行情，利用波段之間的：異常乖離率、幅度大小、時間長短、以及融資增減、成交量大小的變化等等信息，大體都可以測出當前行情究竟是處于高檔區、或低檔區?進而對持股成數有所控制，才不至于出現低檔不敢買，高檔拼命追的現象。
﹝研判行情高低檔的五種數據﹞
1. 異常乖離率：觀察低檔區的負乖離異常擴大，但是在高檔區則正乖
離異常擴大、與收斂盤頭兩者出現的機率各半。
2. 波段持續的空間：可觀察前面幾波的漲、跌幅度，型態發展。
作為當前所在高、低位階的參考。
3. 波段持續的時間：可觀察前面幾波的漲、跌時間，斜率輪替現象。
作為當前所在高、低位階的參考。
4. 融資增減的幅度：融資余額的大幅增減，一般都是反向指標，一旦
大增，往往是止漲、或翻空的訊號。反之若融資持續大減，也是止
跌、或翻多的訊號。
5. 成交量大小的變化：量的波谷與波峰，往往與價的波谷、波峰，
其時間差距約1~3天。且量先價行的機率最高，其次是同步。偶而低
檔區會出現﹝價先價行﹞的現象。
﹝行情的操作無非就是判斷點位的高低﹞
無論是大盤、板塊指數、或個股的操作，關鍵就在研判當前點位的高低?是處于推動浪、抑或調整浪中?能夠比較明確定位這些內容，讓多空倉位控制得當，長久下來，自然是大賺小賠的良性循環。
依循反市場心理的指標，對波段行情的操作有時、空、斜率，以及量、資增減的概念，其實，掌握波段行情就八九不離十了。
融資余額再創股災后新高
上周滬指上漲0.68%，周線四連陽。兩市融資余額至上周五約為9158億元，較前周五繼續凈流入約100億元，增幅約為1.10%，增幅繼續超過大盤漲幅。上周滬市流入73億元，深市凈入約27億元。上周融資盤流入前低后高，上周一、上周二凈流入49億元，上周三流出6億元，上周四凈流入68億元，上周五轉為流出約11億元。
上周四兩市融資余額為9169億元，創下今年1月28日以來的新高。股災3.0前融資余額為1208億元，1月28日為9134億元，其后仍繼續減少，至今年3月26日融資余額為8267億元，為一季度最低值，但之后隨大盤回升，在4月14日創下階段性高位8951億元。4月下旬大盤進入階段性調整，在5月30日融資余額為8186億元，創年內新低。6月之后大盤進三退二，螺旋上升，融資余額在9月8日見9038億元階段性高位后又隨大盤回落，并在9月30日見8686億元后回升。國慶節后，融資盤累計增倉近500億元。
與9月30日相比，涵括主板和中小創代表公司的中證500指數上升2.20%，融資余額增長5%;與5月30日相比，中證500上升12.6%，融資余額增長12%，融資盤總體而言隨大盤起落而增減，基本上是右側加倉跟隨策略，資產增幅與負債增幅相接近，杠桿水平并無明顯上升。若與1月28日相較，中證500上升22%，融資余額只是恢復到當時水平。隨著市場重心上移，場內資金的恢復式加倉只是亦步亦趨，謹慎而不冒進。
從場內場外資金對比的數據來看，4月中旬融資交易占比為18.50%，8月19日為20.40%，上周為17.40%。8月中旬的數值較高，更多表現為存量博弈，場內資金推動。節后的上升行情，融資盤并不占主角，融資盤的換手率也保持在中位水平，維持擔保比例一直保持在276%的安全水平，融資盤總體倉位不高。反彈行情由部份場外增量資金推動產生，集中在部分權重板塊，與今年3月、4月的行情較為相似。從周期看，至少還有兩周的向上拓寬箱體空間的振蕩行情。
近兩周滬指在3100點附近反復振蕩，重心逐漸上移，還需更多成交量支持。而當前市場二八分化，大面積的`盈利機會還未產生，更多的場內場外資金繼續觀望。A股投資者銀證轉賬數據顯示，三季度銀證轉賬凈流出3400億元，節后回流810億元。節后上攻行情資金推動并不明顯，市場還未進入趨勢型狀態，市場需要更多熱點產生，才可期待更多資金回流。當前箱體高位振蕩還會維持，市場情緒還未進入亢奮，結構化的反彈行情仍會延伸。
后市研判：箱體高位振蕩區域，慢牛市場結構化特征明顯，投資者可適當關注稀土和傳媒板塊。(海通證券廣州東風西營業部)
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