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困擾國美電器控股有限公司（00493.HK，下稱“國美”）幾個月的財務陰霾，終于要被一筆大融資驅散。國美通過“雙管齊下”的融資方案將獲得不少于32.36億港元資金，公司股票將于今天在港交所復牌。
昨日，國美公告稱，已和國際私募基金貝恩投資旗下的Bain Capital GloryLimited簽訂協議，后者將以18.04億港元，認購國美新發行的7年期可換股債券。可換股債券初始轉換價為每股1.18港元，較停牌前國美收盤價1.12港元溢價5.4%。完成向貝恩發行可換股債券及悉數換股后，貝恩投資將持有國美擴大后股本的9.8％，股份禁售期12個月。
另外，國美將向符合資格的現有股東公開發售新股，每100股現有股份獲發18股新股，認購價為每股0.672港元。貝恩投資通過另一家關聯企業BainCapitalGlory IILimited作為此次公開發售的獨家包銷商，如果全部供股不被接納，貝恩對國美持股量最多可達23.5％。
“盡管過去幾個月是公司發展歷史上非常艱難的時期，不過我現在很高興地告訴大家，國美闖過了這一關。”國美董事會主席兼總裁陳曉表示。
至此，市場猜測多時的國美再融資計劃終于水落石出。值得關注的是，假設可換股債券全數換成股份，且股份配售計劃完全獲投資者認購，國美現有大股東及前主席黃光裕的持股量將從35.5％猛降至25.3％（仍為國美第一大股東）。黃光裕是否會允許自己股權被稀釋？陳曉表示，他無法替黃光裕回答這個問題。但作為股東，黃光裕也有權利參與這次配售。
貝恩投資是一家全球性私募投資公司，所管理資產規模約600億美元。昨日，貝恩投資董事總經理竺稼表示，之所以愿入股國美是考慮到入股后可解決國美當前問題，且公司可派人進入董事會。根據協議，貝恩將向國美董事會提名3位非執行董事，參與國美經營。貝恩投資成立25年，先后于北美、亞洲及歐洲投資過300多家企業，當中三分之一為零售公司，期望未來可協助國美維持內地市場領導地位。
去年，黃光裕被查事件發生后，供應商、銀行、保險公司等對國美的信任度和支持度有所降低，在經濟增長勢頭放緩的大背景下，國美面臨巨大財務壓力。陳曉昨天表示，通過與貝恩投資達成投資協議，國美不但獲得穩固的財務基礎，還將同時改善治理結構。
陳曉否認了這次貝恩參與集資是公司出現資金困難。不過，他同時透露，今年國美將縮減開店計劃，主要目標是降低虧損的店面數，預計要在2009年之后才會進一步調整開店步伐。
國美副總裁、新聞發言人何陽青就32.36億港元的用途，向CBN記者解釋到，國美今年開始大力實施“精細化”戰略轉型，今后將在門店內部改造、外立面改造、物流基地改造、信息系統升級等方面大力投入。
家電專家劉步塵分析，貝恩此次對國美投資，是繼華平之后國際資本對國美的又一張信任票，可見受益于消費升級，家電連鎖業發展空間還是被投資者看好。
香港一位基金經理也表示，國美通過兩項集資計劃并引入貝恩之后，股權將進一步明晰，這有助于股價穩定，但從整個行業看，國美仍需繼續努力方可獲投資者支持。如果國美集資后利用現有優勢并購一些內地同行，進一步擴大市場份額，對投資者來說或是個不錯信號。
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