證券市場權益類策略分析

時間：2024-09-15 01:19:22 證券從業資格我要投稿

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證券市場權益類策略分析

　　眾所周知，投資者進行任何投資行為都不可避免地面臨標的選擇以及交易實現兩個步驟，在國美基金研究員此前撰寫的《FOF基金簡述及子策略》一文中曾將權益類策略簡單分為精選個股型、交易型兩種。下面是yjbys小編為大家帶來的證券市場權益類策略分析的知識，歡迎閱讀。

證券市場權益類策略分析

　　一、精選個股型策略

　　精選個股型策略在市場中數量極多，投資業績狹義上可以理解為所選企業經營業績對其價格的正向反饋，但在大趨勢下，投資業績會受資金驅動而產生價格起伏。

　　1、價值投資

　　價值投資是一種常見的投資方式，其來自于本杰明·格雷厄姆、大衛·多德于1934年出版的《證券分析》。該書中細致講述了證券價格的分析方法，重點通過基本面分析，尋找在市場中具有競爭優勢、擁有良好現金流、估值水平較低【高股息率(DYR)、高凈資產收益率(ROE)、低市盈率(PE)、低市凈率(PB)等標準】的標的，并通過相對集中持有、長期持有獲得標的價格上漲以及較高水平的股息收益。

　　當前A股市場各種題材、概念依舊盛行，價值投資策略在熊市、震蕩市中的表現會相對較好。A股市場的一大特點便是牛短熊長，價值投資實際上是一類具有較強安全邊際的投資策略。

　　2、自下而上策略

　　自下而上的投資策略是依賴對個股進行篩選的一種投資策略，該策略更多關注的是標的企業業績表現以及其管理水平，而不是重點關注宏觀經濟或市場整體趨勢。自下而上的投資策略通常會根據篩選結果確定投資范圍，但并不十分重視資產在行業層面的均衡配置。

　　在某種程度上，價值投資是自下而上投資策略的一種，但其對于標的的準入標準的嚴格程度，相對于價值投資策略中對標的公司估值水平、現金流狀況等指標的要求較低。

　　3、自上而下策略

　　中國經濟的發展崛起與結構調整也是一個結構性、多層次、長周期的歷史性進程，不同特點的產業及企業發展順序、發展速度和獲益程度也存在階段性的特點。因此，跨行業、跨地域、相互獨立的多種主題趨勢投資機會也將相互并存。自上而下的投資策略廣義上講是一種宏觀策略，投資人首先必須對宏觀經濟以及行業整體趨勢進行深入研究，由此選擇當前形勢有利的行業進行投資，繼而從所選行業中選擇最具代表性的公司進行投資。

　　與價值投資、自下而上策略不同的是，該策略并不過分要求所選標的具有較強的成長性或整體估值水平較低，而是希望收獲標的所屬行業發展趨勢向好繼而對標的公司股價產生的正反饋效應，從中賺取價差，與此同時亦可獲得該行業相對大盤的超額收益。

　　二、交易型策略

　　交易型策略相比精選個股更加注重對市場趨勢的分析及判斷，而參與市場博弈的投資者擇勢擇時的方式方法不盡相同。一般情況下，此類型的投資策略并不過度關注標的公司、行業基本面，其更在意的是對擇時的把握。

　　1、技術分析

　　技術分析建立在價格包含并消化了市場全部信息、市場價格依據趨勢移動、歷史會重演等的假設基礎上。在市場中，投資者普遍相信市場趨勢存在于金融市場中，并將之大致分為主要趨勢，次要趨勢(短期)和持續趨勢(長期)。在此基礎上，技術分析通過對K線進行深入研究，試圖對標的價格的未來走勢進行預測，并通過對趨勢的正確判斷獲得相應收益。

　　市場中，部分民間投資者相信通過技術分析預測價格走勢，并用過往業績證實其投資策略獲得過較好的實際效果，但鮮有人能夠在較長時間周期中均能成功預測市場走勢，普通投資者若過度神化技術分析難免會存在幸存者偏差。

　　但不可否認的是，通過深入的技術分析，可在一定程度上提高的預測勝率，若再結合科學的交易模型，可以獲得較好的交易效果。

　　目前市場中技術分析的種類眾多，比如簡單使用MACD (指數平滑異同平均線)、KDJ(隨機指標)、RSI(相對強弱指標)、BOLL線等技術指標或在此基礎上進行指數參數優化;又或深入研究道氏理論、江恩理論、艾略特波浪理論等傳統理論并加以合理利用。此外，近十年誕生的新的技術分析方法，如弦維理論、纏論等同樣也積累了大量擁躉。

　　技術分析在形成結論過程中必然需要通過主觀判斷，因此我們很難就技術分析達成一個公允標準，只有不斷加深理解并通過時間加以改進才能有效提高勝率。

　　2、事件驅動策略

　　事件驅動策略是一種另類策略，也被稱為“主題投資”，其往往源于某些事件或某種預期，引發市場中標的異動。雖然這種策略風險較大，但若市場氛圍較好，其往往能夠帶動市場情緒，使相關標的股價快速上漲，引發市場廣泛關注。例如A股市場長期以來炒熱點、炒題材，這一現象在某種程度是事件驅動策略的過度利用。

　　該投資策略不關注公司的估值水平以及經營、管理狀況，只關注重大事件對市場造成的影響。對個股而言，諸如高送轉、員工持股、扭虧、巨額訂單、定向增發等時間可能對公司股價產生影響 (增發價、解禁日、臨近解禁日股價等);對行業而言，諸如五年規劃、產業政策、重大區域事件等可能會對相關行業的市場情緒帶來波動。

　　目前而言，國內資本市場有效性程度較低，市場參與主體信息不對稱的現象仍較常見。在此大背景下，散戶投資者難免會充當內幕交易者、“先知先覺者”的接盤俠。這也使得只有少數“事件”可以被投資者把握，但這些“事件”存在一定不確定性，需要投資者加以甄別和分析。

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