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論戰(zhàn)略投資者對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行改革的意義
內(nèi)容摘要：本文從引入戰(zhàn)略投資者角度分析目前國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)改革路徑選擇及問(wèn)題，指出要在國(guó)家金融安全有保障的國(guó)有控股比例與真正能改善國(guó)有商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的外資持股比例上進(jìn)行合理安排，通過(guò)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)促進(jìn)商業(yè)銀行治理機(jī)制完善。 關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 公司治理 戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略引資與國(guó)有商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)
由于國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者對(duì)于銀行公司治理與產(chǎn)權(quán)約束的改進(jìn)作用有限，引入戰(zhàn)略投資者成為產(chǎn)權(quán)分散途徑之一。目前我國(guó)許多商業(yè)銀行資本金低于監(jiān)管要求的８％的水平，銀行要維持現(xiàn)有的信貸規(guī)模，存在資本金的缺口，需要追加資本金，但是通過(guò)增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式來(lái)獲得資金的銀行畢竟是少數(shù)，而且數(shù)量有限。資本金的補(bǔ)充，尤其是核心資本的補(bǔ)充，只能靠增資擴(kuò)股的手段，而引入戰(zhàn)略投資者成為最佳選擇。但對(duì)國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)在經(jīng)歷了注資、剝離不良資產(chǎn)等一系列財(cái)務(wù)重組后，雖然資本金缺乏并不是首要問(wèn)題，雖然具備了一定基本組織架構(gòu)但缺乏有效的治理和控制機(jī)制。2003年底商業(yè)銀行啟動(dòng)了“戰(zhàn)略引資”的股份制改革，商業(yè)銀行通過(guò)分散股權(quán)以達(dá)到長(zhǎng)遠(yuǎn)的銀行治理結(jié)構(gòu)改善和經(jīng)營(yíng)效率的提高的目的，以期實(shí)現(xiàn)打破國(guó)有產(chǎn)權(quán)壟斷等制約改革發(fā)展的僵滯局面，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的退出，產(chǎn)權(quán)多元化，使國(guó)有銀行在新利益集團(tuán)的博弈中取得實(shí)質(zhì)性的改革。
完善的公司治理結(jié)構(gòu)具備一定的組織框架，而具備這種組織架構(gòu)并不能保證有完善的治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)財(cái)務(wù)重組、機(jī)構(gòu)改組、公司治理及內(nèi)部管理制度改革，中行、建行等國(guó)有商業(yè)銀行初步搭建了股份制商業(yè)銀行的框架，但對(duì)商業(yè)銀行而言，組織框架構(gòu)造之后能否產(chǎn)生其應(yīng)有的結(jié)果是問(wèn)題的關(guān)鍵。但實(shí)踐中戰(zhàn)略合作轉(zhuǎn)化成戰(zhàn)略沖突、戰(zhàn)略投資者演變?yōu)樨?cái)務(wù)投資者的“財(cái)務(wù)投資者熱、戰(zhàn)略投資者冷”態(tài)勢(shì)日趨突顯。因此通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者，在資本和技術(shù)的雙溢出效應(yīng)下國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)展能否形成完善銀行治理機(jī)制成為下文敘述的焦點(diǎn)。
引入戰(zhàn)略投資者效應(yīng)分析
真正意義上的戰(zhàn)略投資者，在于參與決策，但是由于凈資產(chǎn)與上市價(jià)格有巨大價(jià)格差異，實(shí)際上給了在一級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買了股票的戰(zhàn)略投資者一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)，巨大的價(jià)差使得戰(zhàn)略投資者在持股期滿后不會(huì)再顧及所謂的戰(zhàn)略投資者身份，拋售套利成為他們的當(dāng)務(wù)之急，戰(zhàn)略合作成了一句空話，戰(zhàn)略投資者等于是“用美元換資源”。
我國(guó)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者有五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是投資所占股份比例不低于5%，二是股權(quán)持有期在三年以上，三是派駐董事，四是入股中資同質(zhì)銀行不超過(guò)兩家，五是技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)支持。同時(shí)投資比例單家機(jī)構(gòu)入股比例20%，所有機(jī)構(gòu)入股比例為25%。現(xiàn)有的戰(zhàn)略投資者投資符合我國(guó)規(guī)定，但這樣的比例使得外資機(jī)構(gòu)在國(guó)有商業(yè)銀行里無(wú)法獲得更多話語(yǔ)權(quán)時(shí)，如果投資者缺乏足夠的激勵(lì)參與銀行的戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)管理時(shí)，他們能否有動(dòng)力完善公司治理，這就對(duì)設(shè)置單個(gè)入股的外資機(jī)構(gòu)持股比例不能超過(guò)20%，多個(gè)外資機(jī)構(gòu)不能超過(guò)25%的規(guī)定提出了難題。
完善商業(yè)銀行有效公司治理機(jī)制
評(píng)定戰(zhàn)略投資者引入得失是比較復(fù)雜的問(wèn)題，制度演進(jìn)是多方博弈的結(jié)果，改革的關(guān)鍵在于利益的激勵(lì)與約束。 “不必管外資參與百分之幾，也不必管外資是所謂財(cái)務(wù)投資還是戰(zhàn)略投資。只要外資進(jìn)入，就會(huì)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行行為的改變起到不可替代的作用——外資進(jìn)入國(guó)有銀行必然打破現(xiàn)有的關(guān)系和利益格局，逐漸形成新的信用文化。”通過(guò)股份制改造上市的外在市場(chǎng)壓力達(dá)到改善銀行治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。
巴塞爾委員會(huì)《加強(qiáng)銀行機(jī)構(gòu)公司治理》告訴我們?nèi)绾魏饬可虡I(yè)銀行公司治理的有效性？其從銀行價(jià)值取向、戰(zhàn)略目標(biāo)、責(zé)權(quán)劃分、管理者相互關(guān)系、內(nèi)控體系、特殊風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、激勵(lì)機(jī)制和信息透明等八個(gè)方面闡述了良好的銀行公司治理機(jī)制應(yīng)具備的要素。銀監(jiān)會(huì)制定的《關(guān)于中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行公司治理改革與監(jiān)管指引》，提出了公司法人治理結(jié)構(gòu)方面改革的10項(xiàng)要求，其中引進(jìn)國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，改革單一股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)制度改革是重要內(nèi)容之一。
自國(guó)有商業(yè)銀行改革試點(diǎn)以來(lái)，建行和中行均根據(jù)國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)初步設(shè)計(jì)了公司治理和內(nèi)部控制的制度框架。如完成了公司治理法律文件的制定和“三會(huì)”等組織機(jī)構(gòu)的設(shè)立工作，股份公司框架下的銀行治理開始發(fā)揮作用，進(jìn)行了內(nèi)部管理及風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度改革，在國(guó)際知名的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、管理咨詢公司以及法律顧問(wèn)等中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助下，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)就擬定發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、改革風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系、實(shí)行機(jī)構(gòu)扁平化和業(yè)務(wù)垂直化、推進(jìn)人事激勵(lì)改革、完善財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、加強(qiáng)信息科技建設(shè)以及做好改革培訓(xùn)宣傳工作等方面制定了專項(xiàng)改革方案等等，并且多項(xiàng)改革已進(jìn)入實(shí)施階段。這樣通過(guò)財(cái)務(wù)重組、機(jī)構(gòu)改組、公司治理及內(nèi)部管理制度改革，初步搭建了股份制商業(yè)銀行的框架，但成為真正意義上的商業(yè)銀行任重道遠(yuǎn)。
參考文獻(xiàn)：
1.梁能.公司治理結(jié)構(gòu)：中國(guó)的實(shí)踐與美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社，2000
2.馬翎凱等.中外商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的差異分析與借鑒[J].金融縱橫，2005，4
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